作为根植中国、心怀世界的科技美妆领军企业，自然堂集团（原伽蓝集团）自2001年创立以来，始终致力于生态环境保护，积极投身可持续发展实践，将“取之自然，回馈自然”的初心融入企业发展的每个阶段。

　　多年来，自然堂集团致力于将“两山”理念转化为可量化的发展实践，在自然堂集团看来，践行可持续发展不仅是企业的社会责任，更是构建长期品牌价值的战略选择。

　　2024年，自然堂集团基于联合国17项可持续发展目标，正式发布了“2030可持续发展战略”，从环境、社会、治理三个维度确立了12项目标，包括应对气候变化与保护生物多样性、强化公益慈善与社区影响等。

　　在资本热潮涌动、新锐品牌靠融资野蛮生长的美妆界，自然堂一直是个“异类”。这家创立24年的国货品牌，长期保持着家族企业的低调与神秘，直到最近冲刺IPO，首次向加华资本、欧莱雅这样的外部投资者打开大门。

　　近日，自然堂全球控股有限公司正式向港交所递交招股说明书，另据弗若斯特沙利文数据，集团旗下品牌自然堂在消费者认可度、购买频率及复购意愿方面，在所有受调研的大众国货化妆品品牌中排名第一，以2024年零售额计，自然堂是中国第三大的国货化妆品品牌。

　　在这份招股书背后，藏着一个怎样的美妆帝国？昔日的国货之光，又面临着哪些成长的烦恼？

　　上世纪80年代，作为东北财经大学的高材生，毕业后进入辽阳市财政局，端起了“铁饭碗”。

　　十年后，改革开放的浪潮激发了下海的决心。2001年，郑春颖在上海创立伽蓝集团（自然堂集团前身），推出了我们后来熟知的“自然堂”和“美素”。

　　经历近24年的经营，自然堂集团已经培育出包括“自然堂”“珀芙研”“美素”“春夏”“己出”在内的五个主要品牌，涵盖护肤、彩妆、个人护理、男士护理以及儿童和婴儿护理的全方位产品系列。

　　这片“美妆江山”并非一人之功，而是整个郑氏家族共同打下的。招股书清晰地勾勒出其“家族企业”的底色。

　　据招股书披露，成立时，由郑春颖与弟弟郑春彬分别持有40%与60%的股权。后改制为股份有限公司后，郑春颖持有55%，而三位弟妹分别持有15%的股权。

　　而在冲击上市前，自然堂通过精妙的股权设计，实现了对上市主体的股权控制、资产隔离与继承规划，在保持控制权的同时还实现了资产保护与税务优化。

　　据招股书显示，自然堂集团在上市前的最新股权结构，可以分为三部分：郑氏家族信托、投资方、员工期权池。综合来看，郑氏家族累计控股近87%。

　　有趣的是，这家对资本一向谨慎的老牌企业，在IPO前夜，终于向两位重量级“外援”打开了大门：全球美妆巨头欧莱雅投资4.42亿元，持股6.67%；知名投资机构加华资本投资3亿元，持股4.20%。按此计算，自然堂的估值约为71.4亿元人民币。

　　相比珀莱雅、丸美等早已拥抱资本市场的同行，自然堂的步伐显得格外稳健和保守。从财务数据看，它似乎也有这份底气：

　　根据招股书数据，2022年至2024年，自然堂营收分别为42.92亿元、44.42亿元和46.01亿元，2025年上半年，为24.48亿元。 2022年至2024年，自然堂经调整净利润分别为1.39亿元、3.13亿元和2.03亿元；2025年上半年，为2.19亿元。

　　2022年和2023年，自然堂经营活动现金流净额均为负值，而2025年上半年，这一指标转正至0.42亿元，这体现出公司运营情况的好转。

　　毫无疑问，自然堂是一家经营稳健、家底厚实的企业。但在光环之下，隐忧也同样明显。

　　中国为世界第二大化妆品市场，以2024年的全球化妆品行业零售额计的市场份额约为11.4%。以零售额计，中国化妆品行业市场规模从2019年的人民币7794亿元增长至2024年的人民币9346亿元，复合年增长率达3.7%。

　　随着科技进步，更多科学成分与配方不断研发，消费者愿意为显著功效付费，故化妆品消费意愿持续提升。南宫28

　　预计未来中国化妆品产业将保持稳定增长态势。预计2024至2029年间市场将以6.6%的复合年增长率扩张，约为同期全球化妆品市场增速的两倍。

　　一是国货化妆品品牌对本土文化的深刻理解及对本地供应链及销售网络的深入渗透，使其能够迅速响应消费者需求，并能够提供更具性价比和更适合本地消费者的产品；

　　三是国货化妆品品牌加大研发投入及提升研发能力，不断优化产品，提升功效；四是得益于在线平台的蓬勃发展，国货化妆品品牌曝光率提高及范围扩大。

　　分析人士指出，南宫28中国化妆品产业当前的发展阶段，与日本及其他发达国家化妆品产业在早期阶段的崛起具有相似之处。中国国货化妆品行业具有扩大潜力，尤其是与韩国及日本等其他主要市场相比。

　　以2024年的零售额计，韩国及日本本土化妆品品牌的市场份额分别约为83.0%及73.2%，各自在其市场中保持主导地位。相比之下，中国国货化妆品品牌的市场份额2024年为49.9%，具备增长潜力。

　　把美丽之“芯”掌握在自己手里，国货美妆企业也有了自己的优质自研原料，并以一座科技智造工厂实现自主供应。看似波澜不惊的背后，是自然堂集团为此探索、攻坚16年之久。

　　启动仪式现场，自然堂微生物发酵原料开发负责人李俊介绍称，“早在2009年，自然堂集团研发团队就探索到喜马拉雅地区拥有多样化的极地微生物，且该地区强紫外线、低温、低含氧量等极端环境孕育出微生物具备高度特化和代谢潜能，这些特性为护肤品原料开发提供了天然优势。”

　　基于此，自2013年起，自然堂研发团队开始展开对微生物发酵的深入研究。并且，通过喜马拉雅山脉腹地科学考察、南北极科考和展开太空搭载及菌种选育实验，旨在打造具有高科技竞争壁垒的优质原料。

　　“依托自有原料筛选开发平台，专注在喜马拉雅山脉严酷环境中筛选具有强大生命力的微生物菌株，并通过基因测序分离鉴定出特有菌株558株，建立起自然堂喜马拉雅特色菌种库。”李俊表示。

　　2022年，结合菌种筛选、工艺研发、成分解析、功效验证及机理研究等细分领域的平台技术，自然堂研发团队在558株极地菌株中优选出了1株特殊的菌株，由此成功开发出具有强大修护力和细胞新生力的酵母成分——极地酵母喜默因®。

　　结合了优异的菌株和出色的发酵工艺，喜默因®极地酵母成分在菌株产地、作用肌理、抗老功效等方面均极具含金量。

　　据介绍，喜默因®发酵滤液可促进基底细胞新生5.91倍，胶原蛋白表达提升67.68%。

　　2024年，经过迭代更新的喜默因®发酵滤液&溶胞物正式面世，富含940种活性小分子，并被应用在自然堂小紫瓶精华液第六代当中,以8倍细胞级新生对抗疲惫式衰老。

　　据第三方机构人体临床功效验证结果显示，使用第六代小紫瓶精华后，超97%的受试者认同可达到即刻紧致效果；使用12小时后，皮肤弹性增强10%。

　　之所以在自研原料上如此较真，这也离不开自然堂集团始终遵循的研发逻辑。自然堂集团研发中心总经理邹岳在启动仪式现场表示，“自然堂研发团队始终相信，皮肤科学+原料科学+产品科学=安全卓效的好产品。”

　　具体而言，自然堂的皮肤科学聚焦探究东西方人种皮肤差异，发现东方皮肤问题的靶点，找到解决问题的科学机理，打通有效成分到达靶点的通路；

　　在原料科学方面，自然堂始终相信，地球上强大的生命力都孕育在最严酷的极地之中，因此自然堂集团深入南极、北极、喜马拉雅及外太空“四极”展开探索，以此开发出分子级、细胞级的高功效创新原料；

　　此外，自然堂集团还以科学配方、科学包装和科学测评，通过专业设计结合科学的体外与临床验证，构建安全有效的产品科学。

　　无疑，这一研发逻辑，助力自然堂集团持续打造契合消费者需求并引领前沿科学护肤时代的产品。

　　可持续发展需要品牌、行业、社会和消费者共同为之努力，需要将理念转化为可感知、可参与、可共鸣的行动。比如自然堂种草喜马拉雅项目推出的“公益合伙人”机制，邀请每一位消费者成为公益合伙人。

　　消费者每购买一瓶自然堂冰肌水或自然堂小紫瓶，就向中华环境保护基金会捐赠5元或10元，用于绿麦草种植。

　　同时，自然堂还联合天猫、京东、抖音等电商平台造势，邀请明星公益合伙人进入品牌直播间，和品牌高层一起向消费者传播品牌源头故事与科研故事——

　　来自于雪域高原的尖端产品，通过这些方式向大众展示了其自喜马拉雅冰川伊始，经历生产、研发、销售、回收以及社区回馈等全生命周期的可持续实践，体现了“取之自然、回馈自然”的可持续理念，而这也是自然堂集团成立至今一直坚持的：在保障企业健康发展的同时，坚定不移地造福人类、回馈社会。

　　为了积极响应“乡村振兴巾帼行动”和“青年人才开发行动”的号召，2023年，自然堂集团携手中国儿童少年基金会发起“自然堂春蕾助学行动”，关注女性成长，致力于让每一位女生都能享受公平、高质量的教育。迄今累计捐赠560万元，资助了860名西藏女学生。

　　自然堂不仅提供经济支持，更通过职业规划讲座、科技素养培训、上海社会实践等多元化赋能方式，助力春蕾女生综合能力提升，为乡村振兴与可持续发展培育“她力量”。

　　基于2030战略中对 “应对气候变化与保护生物多样性”的目标承诺，自然堂集团计划于2025-2030年间，开展喜马拉雅生物多样性保护项目。

　　重点实施 “西藏江南”林芝国家二级保护植物——千年光核桃古树的科学迁移保护、线下开设自然堂喜马拉雅珍稀植物科普展馆、出版色季拉山珍稀植物图鉴等项目，促进喜马拉雅地区环境、社会和企业自身发展，将喜马拉雅的珍稀馈赠与自然美好惠益全球消费者。

　　值得一提的是，自然堂集团打造的东方美谷·自然堂未来美妆城预计将于今年10月开始试运营。

　　为落实“科技强国、科普惠民、科研兴产”，深度融入“健康中国”“数字中国”“绿色中国”建设蓝图，东方美谷·自然堂未来美妆城构建了化妆品科学与艺术展、智能分拣中心、智慧车间、工厂店等空间，打造集文化、科技、消费、体验为一体的工业旅游综合体。目前已入选上海市十大标志性文旅项目。

　　作为全球领先的“未来美妆科技融合创新平台”，该项目将数字化、可视化、互动化、智能化相结合，不仅展现中国美妆的产业成果，更以场景化魅力为工业旅游树立新标杆，丰富消费业态和场景，打响上海旅游品牌，为促进国内国际“双循环”注入新动能。

　　“生态兴则文明兴”，在“两山”理念提出20周年之际已成为全民共识，持续激发着绿色发展的新实践。

　　而对自然堂来说，这不仅是发展追求，更是行动指南。正如郑春颖一直强调的，履行社会责任是初心，更是恒心，“企业追求长期发展，必须承担起促进社会进步、文化传承、环境保护的根本责任，这不仅是义务，更是企业经营的应有之义”。

　　展望未来，自然堂集团将继续坚守初心使命，在推动人、社会、环境和谐共生中树立责任标杆，携手各方伙伴共同推动行业可持续发展，为美丽中国注入持久动能。返回搜狐，查看更多